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工商時報【記者林殿唯╱綜合報導】

中國國家統計局昨（9）日公佈10月份CPI升幅為5.5％，連續第3個月下降，也創下近5個月來新低，與9月份相比，更大減0.6個百分點，是2009年2月以來的最大月度降幅。

通貨膨脹風險驟降，被視為是大陸經濟「軟著陸」的成功象徵，也讓投資人對於政策放鬆預期普遍增強，但在外部經濟環境不穩情況下，市場普遍認為信貸政策鬆動空間有限。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，物價連續下降，象徵中國經濟已經成功實現「軟著陸」。他預測，11月與12月的CPI漲幅都將在5％以下，今年全年CPI將在5.4％~5.6％之間。

中國政府為了控制通貨膨脹，今年採取一連串的調控措施，包含提高對於農民的補助與控制物流費用，發改委也在10月宣布今年以來首次調降石油與柴油價格。就連五糧液、貴州茅台等白酒品牌的漲價計畫，也紛紛遭發改委強制喊停。

分析師普遍認為，通貨膨脹風險與經濟成長雙雙下降，中國緊縮政策已經告一段落，放鬆的時機正逐漸成熟，但因整體CPI仍然偏高，人行短期內不可能採取降息、調降存準率等寬鬆工具。

匯豐大中華區首席經濟師屈宏斌認為，除非總體CPI下降到4％以下，否則中國不可能實施貨幣政策大轉彎或全面性的寬鬆政策。

中國農業銀行金融市場研究部主管李剛也表示，與2008年「放水式」的政策調整相比，目前須要的是「擠牙膏」式的微調。人行貨幣政策委員李稻葵甚至強調，現行緊縮貨幣政策不宜放鬆。他預測，明年CPI漲幅將只有2.8％左右。

雖然近來中國官方仍強調控制物價是宏觀經濟的首要任務，但市場資金方面卻已經出現鬆動，人行日前無預警調降1年期央票利率，也是28個月以來首次調降，中國四大國有商業銀行在10月下旬更曾出現信貸總量加速投放的現象，顯示政府已經開始適度放鬆對於資金流動的管制。